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萬(wàn)通發(fā)展押寶光芯片賽道:斥資3.24億美元收購相關(guān)資產(chǎn) 財務(wù)壓力劇增

2024/6/24 15:40:35      挖貝網(wǎng) 李矛

萬(wàn)通發(fā)展(600246)再度斥巨資押寶光芯片賽道,資本市場(chǎng)用腳投票,消息出爐后第一個(gè)交易日股價(jià)跌停。

股價(jià)波動(dòng)是短期的,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間消化,市場(chǎng)會(huì )找到一個(gè)平衡點(diǎn)。從長(cháng)期看,萬(wàn)通發(fā)展斥巨資進(jìn)軍光通信至少面臨兩大難題:一是財務(wù)壓力劇增;二是一旦收購資產(chǎn)不達標,新增20億元商譽(yù)將對公司未來(lái)業(yè)績(jì)造成巨大影響。

地產(chǎn)大佬押寶光芯片賽道

6月23日晚,萬(wàn)通發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng),公司擬以現金方式收購S(chǎng)ource Photonics Holdings (Cayman) Limited(簡(jiǎn)稱(chēng),索爾思光電或標的公司)60.16%股權,交易價(jià)格約為3.24億美元。

索爾思光電主營(yíng)業(yè)務(wù)為光芯片、光器件及光模塊等光通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售,其解決方案和產(chǎn)品被廣泛應用于數據中心、電信通信等場(chǎng)景。

萬(wàn)通發(fā)展在相關(guān)公告中稱(chēng),標的公司在光通信領(lǐng)域具有相當實(shí)力。已掌握了100G、400G、800G高速光模塊的批量生產(chǎn)能力,可快速依據客戶(hù)不同需求,滿(mǎn)足客戶(hù)不同條件下使用的光模塊產(chǎn)品,從而保證高速光模塊產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢。根據LightCounting的數據,2023年全球光模塊市場(chǎng)中,索爾思光電市場(chǎng)占有率排名全球第九位。在技術(shù)實(shí)力上,索爾思光電400G、800G速率光模塊產(chǎn)品已向客戶(hù)批量出貨。

根據年報顯示,萬(wàn)通發(fā)展是國內早一批進(jìn)行規?;康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè),進(jìn)軍光通信領(lǐng)域并不是臨時(shí)起意。據介紹,早在幾年前,萬(wàn)通發(fā)展就成立萬(wàn)通信研院,并邀請多位在通信領(lǐng)域有卓越表現的科學(xué)家參與。

另外,萬(wàn)通發(fā)展還投資了專(zhuān)注稀布相控陣技術(shù)的北京萬(wàn)通盛安通信科學(xué)技術(shù)發(fā)展有限公司與專(zhuān)注微波毫米波芯片的成都知融科技有限公司。

財務(wù)壓力劇增

從房地產(chǎn)向光通信領(lǐng)域轉型,萬(wàn)通發(fā)展將面臨多重壓力。

首先是財務(wù)壓力。年報顯示,截止到2023年年底,萬(wàn)通發(fā)展擁有貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)總和約為14.5億元,雖然沒(méi)有短期借款,但長(cháng)期借款約為17.55億元。

此次現金收購的資金來(lái)源為自有資金及自籌資金。作為一家房地產(chǎn)上市公司,目前擁有的14.5億元貨幣資金需要保障房地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)。因此,萬(wàn)通發(fā)展要想完成此次收購,面臨著(zhù)財務(wù)的壓力。

與此同時(shí),索爾思光電本身經(jīng)營(yíng)也不穩定。2022年、2023年營(yíng)收分別為15億元和12.93億元,歸屬于母公司的凈利潤分別為1.25億元和-1638.07萬(wàn)元。今年一季度收入為4.9億元,歸屬于母公司的凈利潤為4806.38萬(wàn)元。

另外一個(gè)壓力是公司商譽(yù)激增。據介紹,本次交易前,上市公司商譽(yù)2197.41萬(wàn)元;本次交易后商譽(yù)預計為20.4億元。本次交易中,上市公司將新增確認20.18億元商譽(yù),占交易后總資產(chǎn)的15.52%。另外,此次收購是基于市場(chǎng)化商業(yè)談判而未設置業(yè)績(jì)補償。